股票的资金杠杆
本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 陈镜安
编辑 | 王琦璋
视频 | 叶浩程 卢慧明 孙海
近期，A股上市公司星宇股份（601799.SH）批量劝退校招生一事再次引发行业关注。
8月24日，南都·湾财社记者从当事校招生张强（化名）处了解到，8月8日，星宇股份HR集中约谈2026届校招生，要求以“个人原因”主动离职，除正常薪资外额外补偿半个月工资，并出具求职推荐信；拒绝该方案的校招生，则将被调岗至产线操作岗，待遇同步调整。
在张强等校招生看来，所谓两种方案，实则缺乏选择空间。张强原定岗为公司核心岗位，若拒绝离职，将被调至一线操作岗，即工厂普工。他还担心公司后续若再以“能力不足”为由解除合同，权益更难保障，因此选择签署协商离职协议。8月8日当天，张强便上交工牌离开公司。
根据张强提供的约谈录音显示，星宇股份HR多次强调，优化调整的决策有多么无奈，“这确实是出于公司层面的一些原因，并不是说你们个人能力有问题”“现在整体市场、大环境不是特别好，公司近期确实各方面的经营都有出现一些情况”。张强回忆，面谈前公司内部已传出公司效益不佳的消息。
值得关注的是，星宇股份正在备战港股IPO。今年1月，星宇股份首次赴港递表，但于5月被中国证监会要求补充材料。直至7月，首版招股书六个月期满失效，公司重新递交了更新版申请并刊发申请资料。
裁员事件与香港IPO之间有无关联？公司当前经营情况如何？2026届校招生是否妥善安置？截至发稿前，南都湾财社记者多次拨打星宇股份校招联系人及公司证券部电话，但均未获接听。
8月25日，记者就相关事项向星宇股份官方邮箱发送正式采访函，并持续保持关注。
“劝退录音”被曝光
本硕高材生不离职就得当“普工”
张强告诉南都湾财社记者，7月1日，星宇股份2026届校招生正式报到，同月2日、3日接受完公司培训，6日（星期一）便去了产线上实习。
“我们非常认同（产线实习）这件事情，可以了解产品以及产品是怎么做出来的。”张强坦言，这项安排在沟通offer时也有提前告知，“只不过到了快入职的时候，公司擅自将产线实习期从一个月改成了三个月”。
接下来的一个月里，张强等校招生不断重复着零件组装、电检、包装等流程，期许着实习结束后顺利转正。然而8月7日下午，一则未注明主题的集中面谈通知打破了这一预期。结合飞书日程的约谈安排，校招生们大都预判与裁员相关。
8月8日，2026年入职的校招生与公司HR进行了多批次的集中面谈。另一名校招生王云（化名）回忆，彼时7、8个应届生被安排在一个房间，配有两名HR人员，这样的房间大概有10个以上，“我当时的房间编号已经10开头了”。谈话内容大致相同。HR们会开门见山地表示，因“公司经营出现状况”，需对校招生的工作进行调整。
据王云介绍，星宇股份给出两个方案：其一，以“个人原因”为由主动离职，除正常结算薪资外，额外补偿半个月工资，并出具求职推荐信；其二，调岗至产线操作岗，薪资待遇同步调整。HR强调，即便拒绝第一项方案，后续也将被动执行调岗。
在张强提供的录音里，HR人员反复强调调整的“无奈性”，称“这确实是出于公司层面的一些原因，并不是说你们个人能力有问题”，并表示“学生一直是公司后备的中坚核心力量”。
其同时提到，涉及人员调整的不单是校招生板块，星宇股份各个部门前期都已经开始采取人事调整行动，“今年4月，管理层都全部开始下沉，这不是一个突然的（过程）”。
张强也表示，“被约谈的不只有应届生”。他回忆，8月7日在工厂保安亭等出租车的时候，听到了保安也接到了HR面谈通知。另据新浪科技报道，同样的遭遇也发生在老员工身上。
王云向记者透露，他们被集中面谈的同时，不少星宇老员工也同步接到了调岗通知，要求从下一周开始支援产线，“人事、项目、研发的都有。每周去车间两天，早七晚七”。
有校招生质疑方案的合法性。HR人员回应称，工会已知悉此次调整，且工会也已与人社局进行过沟通。“我刚才也提到过的第一种方案，都是依据我们的劳动法规定来的。”
HR反复解释，校招生们仍难以信服。但权衡利弊后，不少人还是选择接受协商离职。问及是否会采取司法手段或选择劳动仲裁，校招生们虽心有不甘但大都有所顾虑，“为了几千块钱留下一个记录不划算”。张强本人于8月8日当天上交工牌离开公司。王云则熬到了第二次面谈，几天后也离开了公司。
将时间轴拉长，这样的大规模减员在星宇股份历史上并不罕见。过往财报显示，截至2025年底，该公司员工总数已从2024年底的10426人骤降至7532人。
当事人回忆“经常加班”
在面谈录音中，“大环境不好”“整个市场行情在回调”“公司经营出现状况”等优化理由屡屡出现。
这与星宇股份对外呈现的行业龙头形象形成反差。作为国内车灯龙头，星宇股份客户涵盖美日合资品牌及国内自主、新势力车企。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年销售收入计，星宇股份在整体汽车照明市场位列中国第一、全球第七，在中国的市场份额为11.6%，全球市场份额为4.6%；按2025年销售额计，其在全球及中国的智能汽车照明市场均排名第一，在中国的市场份额为28.4%。
财务数据方面，近四年公司营收、利润均保持增长。2026年第一季度，公司实现营收34.3亿元，同比增长10.84%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长10.26%。增速虽较2024年同期有所放缓，但仍呈上升趋势。
张强、王云在一线的感知指向另一面。实习期间，校招生们的名义工时为早8点至晚5点，但因产线节拍不均、设备故障及良率波动，实际下班时间普遍延后。“流水线前端可以提速，但中后段必须等待前序环节，一旦机器故障或良率低，下班时间就更难保证。”
王云出具的一份视频显示，某产线上，因部分校招生前一日下午五点自行下班吃饭引起领导不满，后者再次重申下班时间延长至晚7点。据悉，校招生实习期是固定月薪，在产线加班无额外费用。
面谈中，当校招生质疑“为何4月内部已经开始人事调整，却仍要招入校招生”时，星宇股份HR坦言，“（你们）入职之前，其实整个（不好的）业绩状况还没有出现”。公司究竟陷入了怎样的困境，或需等待8月27日披露的2026年半年报数据进一步验证。
行业层面，乘联分会数据显示，2026年1-6月国内汽车生产1510万台，同比降4%。由于星宇股份超九成收入来自整车配套市场，行业产量波动将直接传导至其订单规模。公司在过往财报中早已明确指出，“公司生产的汽车灯具主要应用于新车配套，国内新车市场发展对公司具有重大影响，客户车型产量增长是驱动公司业绩的主要因素”。
最新招股书中，星宇股份进一步提示了相关风险：公司业绩取决于汽车行业整体增长状况。车型迭代加速、技术升级、标准演变及消费者偏好变化等因素，均可能导致产品需求波动；同时，整车客户面临的定价压力与降本要求，也可能导致公司产品平均售价下行。
而王云回忆起签字时的一处细节，“人资部曾提及‘主机厂订单取消’”。
“公司经营出状况”与赴港IPO并行
目前，星宇股份正推进赴港IPO进程。今年1月，公司首次向港交所递交上市申请，5月获中国证监会反馈要求补充材料。就在集中面谈前一周，7月29日，因首版招股书期满6个月失效，公司重新递交更新版申请。
据悉，有校招生曾向港交所投诉，但目前没看到任何水花。香颂资本执行董事沈萌向记者指出，批量劝退校招生虽在道义层面存在争议，但通常不属于资本市场核心关注事项，除非存在法律纠纷并可能引起潜在风险，否则只要其基本面和成长性能够吸引投资者，就不会影响IPO。“这与小红书对VIE结构的披露风险没有可比性”。
裁员事件与香港IPO之间有无关联？公司当前经营情况如何？2026届校招生是否妥善安置？截至发稿前，南都湾财社记者多次拨打星宇股份校招联系人及公司证券部电话，但均未获接听。8月25日，记者就相关事项向星宇股份官方邮箱发送正式采访函。针对该事件的后续进展，记者将持续保持关注。
8月24日，裁员事件相关词条登上微博热搜。或受此影响，截至当日收盘，星宇股份报收83.68元/股，跌3.26%。8月25日，星宇股份股价有所回升，收报84.42元/股，微涨0.88%，市值约241.2亿。
目前，张强已经找到了新公司股票的资金杠杆，王云准备投递另一家以员工关爱闻名全国的民营企业。即使初入职场“吃了一嘴苍蝇”，星宇股份2026届校招生们的人生仍将继续。
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